Alza.cz je na prodej, za miliardu?

Napsal RayBan;732615

Přesně tak, zisk 235 milionů a motejlek hází cifrou 3 mld ... takže investor bude čekat 12-13 let :-) ?

Ani nie. Pozri si tento "graf". V roku 2009 bola EBITDA takmer 300 mega kč pri tržbách okolo 4,2 mega Kč. V roku 2010 boli tržby už vyše 5,6 giga. Neviem ako veľmi je to číslo nadopované brutálnymi investíciami do reklamy, ale ak by sme počítali s tým, že pomer marže a prevádzkových nákladov k tržbám ostal zachovaný, víde ti, že EBITDA mohla byť okolo 360 mega. Na tento rok navyše očakáva Alza podľa e15 20% rast. To máš 430- 450 mega. Zaokruhlim na 500 mega v 2012, nech sa ľahšie počíta :). Bežné firmy sa predávajú v pohode za 8 násobok EBITDA. K tomu si však treba pripočítať hodnotu značky a zázemie, ktoré Alza má, a takisto to, že Alza je jasný líder na trhu. Treba si tiež uvedomiť, že internetové obchody sú dnes v našich končinách niečo ako v USA social media, a že Alza bude rásť spolu s narastajúcou "internetovou populáciou", dôverou k nákupu elektroniky cez internet, a že môže expandovať aj na nové trhy (Slovensko,...). 3 giga je teda extrémne konzervatívny odhad. Vôbec by ma neprekvapilo, keby šlo zo strany Alzy/ Pixmanie o nejaký divný predvianočný marketing :)

Napsal Radek O.;732612

tak se vzdy stanovila ebidta a pak se prodavala za nasobky. A nasobky byly od jednotek po desitky. A u Alzy by to na 99,99% probihalo timto zpusobem.

V par takychto procesoch sme boli a presne takto to funguje. Pri tychto cislach to vzdy bezi cez poradcu/sprostredkovatela (casto nejaka zahranicna banka):1. Na zaklade informacii v tlaci sa ozvu predbezny zaujemci + banka oslovi potencialnych kupcov.2. Podpise sa nejaka forma NDA, na zaklade coho dostanu zaujemcovia hrube cisla+podklady pre predbezne ocenenie.3. Zaujemcovia poslu predbezny navrh ceny+podmienok.4. Na zaklade 3. poradca/banka vyberie kandidatov do druheho kola (due dilligence).5. Na zaklade due dilligence zaujemca ponukne upresnenu sumu+podmienky. Nasledne sa pravnici oboch stran dlho babru so zmluvami a detailami. Cele sa to neskutocne natahuje...Pri naozaj velkych obchodoch je mnohokrat zaujimave to, ze cena a podmienky maju mnohokrat vahu 50:50 (t.j. nie je to vzdy primarne o cene).

Pan Motejlek se v otázkách valuace mýlí jen málokdy.Není možné vzít - jako to tu někteří dělají - valuaci 3 mld., vydělit je dva roky starým čistým ziskem a získat tak návratnost. Takové číslo je naprosté hausnumero.Nezapomínejte na to, že Alza roste a celé odvětví by mělo do budoucna rovněž růst. Taky je dobré připočítat prémii za jedničku na trhu.Ad "eshop se prodává za roční zisk":Toto je víceméně pravda v případě, že prodáváte eshop ve smyslu "webová stránka".Tržní cena webových stránek je opravdu v rozmezí 10-36x měsíční zisk - faktorů je více, tím tady nebudu nudit.Alza je ale eshop ve smyslu "firma".Firma s nastavenými procesy, managementem, zaměstnanci.Je to fungující systém.A firmy se pochopitelně oceňují úplně jinak než webové stránky, jejichž fungování stojí a padá s jejich majitelem, povětšinou navíc fyzickou osobou. Tyhle dvě kategorie prosím ani nezkoušejte srovnávat :-)

Napsal Inwebstor;732658

Pan Motejlek se v otázkách valuace mýlí jen málokdy.

Není možné vzít - jako to tu někteří dělají - valuaci 3 mld., vydělit je dva roky starým čistým ziskem a získat tak návratnost. Takové číslo je naprosté hausnumero.

Nezapomínejte na to, že Alza roste a celé odvětví by mělo do budoucna rovněž růst. Taky je dobré připočítat prémii za jedničku na trhu.

Ad "eshop se prodává za roční zisk":

Toto je víceméně pravda v případě, že prodáváte eshop ve smyslu "webová stránka".

Tržní cena webových stránek je opravdu v rozmezí 10-36x měsíční zisk - faktorů je více, tím tady nebudu nudit.

Alza je ale eshop ve smyslu "firma".

Firma s nastavenými procesy, managementem, zaměstnanci.

Je to fungující systém.

A firmy se pochopitelně oceňují úplně jinak než webové stránky, jejichž fungování stojí a padá s jejich majitelem, povětšinou navíc fyzickou osobou. Tyhle dvě kategorie prosím ani nezkoušejte srovnávat :-)

souhlasim

Tak pan Motejlek na svém FB profilu upřesnil svůj odhad ceny - "alza.cz - 3 az 6 mld :)"https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=313754985316090&id=113481595343431Mimochodem, kdo motejlek.com čte pravidelně, tomu rozhodně doporučuji sledovat i jeho FB profil, kolikrát se tam člověk dozví více...